哈药股份投资“踩雷” 控股股东欲重金接手GNC

作者:乐鱼体育官网登录发布时间:2021-11-13 01:22

本文摘要:由此受到波及,因其两年前重金投资的美国著名保健品品牌GNC将根据美国破产法第11章的规定申请人重整。 截至2019年2月13日,哈药股份早已投资近3亿美元用作股份GNC可切换优先股,而目前仍并未接到优先股股利,且投资成本也面对无法交还的风险。 与此同时,哈药股份有限公司股东哈药集团有限公司(以下全称“哈药集团”)却正意欲以7.6亿美元的价格并购GNC整体业务。 哈药股份否将参予重整其中继续不得而知。

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由此受到波及,因其两年前重金投资的美国著名保健品品牌GNC将根据美国破产法第11章的规定申请人重整。  截至2019年2月13日,哈药股份早已投资近3亿美元用作股份GNC可切换优先股,而目前仍并未接到优先股股利,且投资成本也面对无法交还的风险。  与此同时,哈药股份有限公司股东哈药集团有限公司(以下全称“哈药集团”)却正意欲以7.6亿美元的价格并购GNC整体业务。

哈药股份否将参予重整其中继续不得而知。  回应,哈药股份证券部对此《中国经营报》记者回应,涉及情况以公司公告不尽相同。  哈药股份公共事务部获取给记者的资料表明,哈药股份投资GNC后重组了董事会,协助公司提高了供应链效率,提高了董事会管理结构,并协助GNC中国构建更加快速增长。GNC公司期望通过此次债务重整,修复更为身体健康的财务结构,从而可以更加高效地服务全球消费者。

  同时,哈药股份自身也面对着业绩频仍下降的状况。2017年~2019年,公司净利润分别为4.07亿元、3.46亿元和5581.21万元,同比下降幅度分别为48.36%、14.95%、83.88%。

今年一季度,不受疫情影响,公司营业收入和净利润再次分别下降6.11%和28.58%,净利润甚至亏损1.87亿元。  有限公司股东意欲接掌GNC  6月22日,哈药股份透露关于GNC涉及事项的公告,根据GNC于5月11日公告的2020年第一季度季报,由于新冠肺炎疫情的影响,一季度经常出现经营业绩大幅度下降。

截至5月6日,大约40%(即1300家)坐落于美国和加拿大的所属GNC门店因政府拒绝等原因继续重开,且其中的一部分亦有可能永久性重开。  GNC即美国健安善有限公司有限公司,正式成立于1935年,于2011年4月在美国纽约证券交易所上市,是国际著名的保健品、营养品等膳食营养补充剂品牌,获取1500余种身体健康产品。截至2019年2月13日,哈药股份分三次总计向GNC缴纳2.995亿美元,用作股份其发售的299950股可切换优先股。  GNC今年第一季度营收为4.73亿美元,比去年同期同比上升16.3%。

毛利润为1.37亿美元,比去年同期同比上升32.7%。且不回避GNC未来仍不存在经营业绩之后下降的可能性。此外,GNC的部分债务再度推迟。

  业绩和债务双重压力下,GNC将根据美国破产法第11章的规定申请人重整,以便于GNC需要实行重整计划。  GNC转入美国破产法第11章重整程序后,哈药股份作为优先股股东,偿还债务次序名列普通债权人之后,无法获得优先清偿,根据GNC目前发布的财务数据可行性测算,将对哈药股份的净资产和净利润产生根本性影响。  若GNC可切换优先股总计20.49亿元的投资部分或全部无法交还,将冲减存留收益。若总计1.71亿元的贴现股利部分或全部无法交还,将算入当期损益。

也就是说,哈药股份此前投资的20.49亿元成本和1.71亿元贴现股利有可能血本无归。  不过,哈药集团未完全退出GNC,并意欲再度投放重金接掌。GNC公布的公告表明,将通过两个方案实行重整,还包括独立国家重整计划及出售计划。

两个方案将实时前进,预期将证实采行其中一项于今年秋季已完成重整。其中出售计划早已以7.6亿美元卖出GNC整体业务与哈药有限公司股东哈药集团达成协议可行性的实质意向,并获得GNC及多数借贷的债权人的反对。  这一情况在业内引发普遍注目。

哈药股份旋即透露的回应公告称之为,参予GNC本次重整的为公司有限公司股东哈药集团。截至目前,公司并未参予GNC本次重整,也并未就重整事宜与哈药集团签订任何协议。

GNC本次重整最后能否指定出售计划,哈药集团能否参予到GNC本次重整皆不存在根本性不确定性。  根据出售计划,哈药集团与GNC及其多数现有有借贷的债权人仅有是可行性达成协议实质意向,未来仍有待于涉及方的更进一步商定和先前继续执行。

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GNC本次重整最后能否指定出售计划,哈药集团能否参予到GNC本次重整皆不存在根本性不确定性。  此外,最后交易金额尚能必须与涉及方更进一步商定。

该交易将有可能同时引进其他出资方,并有可能采行现金及其他方式展开,最后确认的交易形式和现金支付比例不存在不确定性。  风险或已潜藏  哈药股份对GNC的投资始自两年前。2018年2月13日,哈药集团与GNC签定了出售协议。

哈药集团拟以现金29995万美元股份GNC发售的299950股优先股,由哈药股份接续哈药集团在出售协议中的全部权利和义务。  实质上,在优先股出售协议中,设置了适当风险掌控条款。

交易已完成后,哈药股份持有人的GNC优先股可以按照每股5.35美元切换为GNC发售独自普通股,切换已完成后,哈药股份将持有人GNC的40.1%股权,从而沦为其单一仅次于股东。  同时,优先股年股息率为6.5%,GNC有权以现金或向公司发售优先股的方式缴纳优先股股利,还包括现金与发售优先股结合的方式。哈药股份有权在公司再次发生根本性变化时,拒绝GNC归还全部或部分可优先或拒绝切换为普通股。

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  此外,双方在香港正式成立一家合资公司,负责管理GNC在中国大陆地区的经营业务,其中哈药股份股权65%,GNC股权35%。  尽管如此,投资至今,哈药股份没能取得任何收益。截至2020年3月31日,哈药股份总计贴现股利1.71亿元。其中,2018年0.06亿元,2019年1.30亿元,2020年0.35亿元。

  实质上,在哈药2018年投资出售GNC优先股之前,GNC早已在2016年和2017年持续两年经常出现亏损。两年净利润分别亏损2.86亿美元和1.49亿美元。

  彼时,针对GNC的净资产为负,且业绩亏损的情况,上交所对交易明确提出面谈。交易前,GNC的每股价格为4.62美元,对应市值3.2亿美元,哈药股份出资近3亿美元股份GNC可切换优先股,转股价格为5.35美元/股。上交所拒绝哈药股份解释,本次交易公司以低于GNC股价股份其可切换优先股的明确原因和定价依据。

  哈药股份方面恢复称之为,股份GNC可切换优先股,第一可以保证公司需要取得平稳的相同收益,受GNC亏损的影响;第二公司持有人GNC的可切换优先股可以按照公司意愿,随时切换为普通股,公司可以综合GNC经营业绩提高情况、二级市场股价展现出等多方面因素确认何时将优先股切换为普通股,保证公司及公司投资人利益最大化。  对于GNC业绩亏损的情况,哈药股份方面说明称之为,GNC在2016年、2017年虽然经常出现了较小净亏损,但GNC去除商誉等长年资产减值影响后依然获得了较好的营业利润,并且维持了较好的经营活动现金流量。

2017年调整经营策略后,经营业绩明显改善,预计未来经营业绩将更进一步提高。  然而,实际情况并不如预期,自并购已完成后,尽管2018年全年净利润扭亏为盈,但仍没多亏GNC的股价一路暴跌的脚步。

且根据GNC业绩报告,公司2019年营业收入20.68亿美元,同比上升12.1%,亏损3510万美元。  由于并购已完成后GNC的股价一路暴跌,2020年3月31日哈药股份20.49亿元的投资成本目前账面价值只剩8.74亿元。若这部分投资无法交还,公允价值变动总计产生的其他综合收益损失将算入存留收益。

  同时,GNC的关店行动仍在之后。哈药股份公共事务部获取给记者的资料表明,在债务重整期间,GNC全球一切商业活动长时间展开。

为协助公司现金流与财务结构更为身体健康完备,在疫情影响及购物商场人流下降的情况下,GNC在全球将大幅度削减线下门店投资运营占到比,预计将减缓重开800~1200家门店,占到其线下门店总量的20%左右,并减缓前进电商业务占到比。  GNC北美以外的公司实体,还包括GNC与哈药股份在中国的合资公司,并不在倒闭重组第11章程序范畴内,故本次债务重组并不还包括GNC中国,哈药股份仍持有人GNC中国65%的股权,对其在中国的运营充分发挥至关重要的起到。


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